风口财经记者 吴思

近日，通策医疗（600763）发布公告称，实际控制人兼董事长吕建明收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对吕建明立案。经公司初步了解，立案相关内容主要涉及壹号基金浙江通策壹号投资合伙企业信息披露方面。

11月21日，风口财经记者联系通策医疗及吕建明作为实控人的多家企业，均未得到回应。值得一提的是，公告表示，本次立案事项系对吕建明先生个人及涉及上述事项的披露问题进行的立案，不会对公司的正常经营活动产生影响，公司经营管理、业务及财务状况正常。

山东川佳律师事务所张宝清律师告诉风口财经，“中国证监会下达《立案告知书》，是其作为行政监管部门，行使监督责任启动调查。接下来的调查结果，最终决定吕建明将会面临行政处罚还是刑事处罚。至于本案对通策医疗是否有影响，需要更多案情细节才能评估。”

图片来源：视觉中国

出资私募基金 货款未到位

公告显示，通策医疗股份有限公司（以下简称“通策医疗”）实际控制人兼董事长吕建明收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》。根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，因吕建明先生涉嫌信息披露违法违规，中国证券监督管理委员会决定对吕建明先生立案。

经公司初步了解，立案相关内容主要涉及壹号基金浙江通策壹号投资合伙企业（有限合伙）信息披露方面。公司表示，本次立案事项系对吕建明先生个人及涉及上述事项的披露问题进行的立案，不会对公司的正常经营活动产生影响，公司经营管理、业务及财务状况正常。

风口财经注意到，早在8月，通策医疗就已经收到警告。通策医疗半年报披露当天，公司收到浙江证监局行政监管措施决定书《关于对通策医疗股份有限公司及相关人员釆取责令改正措施的决定》。决定书显示，通策医疗存在关联交易未披露、财务资助及投资出资情况披露不准确、上市公司独立性欠缺三大问题。而问题的核心就是壹号基金浙江通策壹号投资合伙企业（有限合伙）。

壹号基金到底什么来头？企查查显示，浙江通策壹号投资合伙企业（有限合伙）于2017年9月成立于浙江省绍兴市，为私募基金机构。吕建明持股38.64%为第一大股东和实控人，第二大股东为通策医疗，占比28.65%。此番涉嫌违规就是因为通策医疗投资壹号基金，但出资并未到位。

公告显示，通策医疗投资壹号基金的公告中称“货币形式逐期同比例出资”。通策医疗2021年10月19日向壹号基金出资1.43亿元，吕建明2021年12月30日出资1.5亿元；其他方截至2022年7月1日累计出资1.5亿元，尚有5000万元出资款未到位。

通策医疗董秘张华表示，“此次立案主要针对壹号基金出资的相关问题，对于第三方股东陈勇建出资款没到账的情况，上市公司实控人、壹号基金实控人吕建民没有将相关信息及时通知上市公司，导致公司没能知悉和披露第三方股东未出资的情况，是信息披露违规的根源。”

股价一路滑坡 业绩连续蒸发

通策医疗成立于1995年，次年登陆上交所主板。公司主营医疗服务，目前拥有多家口腔医疗、健康生殖医疗机构，致力于成为中国领先的综合医疗平台。通策医疗在全国各地开设了近30家口腔医院,是中国大型口腔医疗连锁机构；并参与设立口腔医疗投资基金,投资建设北京、武汉、重庆、成都、广州和西安六家大型口腔医院。荣获中国医药最具竞争力上市公司50强企业，连续五年入选福布斯中国最具潜力上市公司100强。

从股价来看，2019年起，通策医疗股价连创新高；2021年6月，通策医疗股价涨至421.99元/股的历史最高点，总市值超过1300亿元，被投资者称为“牙茅”。此后，通策医疗股价一路暴跌。

截至11月21日收盘，通策医疗报收134.85元/股，总市值432.4亿元。截至11月22日午间收盘，通策医疗再度下跌1.88%，股价为132.31元/股。

事实上，通策医疗蒸发的不仅是股价与市值，还有盈利业绩。

据公司三季报显示，2022前三季度，公司实现营业收入21.39亿元，同比增长0.14%；归母净利润5.15亿元，同比下降16.92%；扣非归母净利润4.97亿元，同比下降18.66%。2022年Q3单季度营业收入为8.21亿元，同比上升0.29%；归母净利润为2.20亿元，同比下滑18.47%；扣非归母净利润为2.11亿元，同比下滑20.74%。

通策医疗将业绩影响因素归于几点，且表示影响因素、影响程度与上半年基本相同。一是，公司今年逆势扩张战略为下一步发展，尤其为后集采时代做准备，主动降存量支持蒲公英发展策略；二是，公司为新建大型口院（城西总院区、紫金港医院、滨江未来医院等）以及新设蒲公英分院储备医护人才千余人，Q3增加人力成本近4000万元；三是，种植牙集采政策导致的消费观望，以及疫情及消费意愿不足。

“蒲公英”是良药还是漏洞

今年4月，通策医疗董事长吕建明曾表示，“口腔疾病很难自愈和可以择期的特性，我们相信仍然会有一个业绩高峰期。通策医疗的复利之路，事实上才刚刚开始。”

2018年年底，通策医疗曾推出“蒲公英计划”，希望5年内在浙江省内投资建设100家左右分院。浙江省内一直是通策医疗重点布局区域，蒲公英计划的推进是其在浙江省内实现全面布局的重要举措。全资子公司杭州口腔医院集团有限公司（下称杭口集团）负责实施，在浙江省内的百个县（市、区）及重点乡镇，联合各地知名口腔医生，投资建设杭州口腔医院分院。

根据彼时公告，公司的口腔医生组建医生集团，设立诸暨市通策蒲公英投资咨询合伙企业（下称蒲公英合伙企业，现名杭州通策蒲公英企业管理咨询合伙企业），原则上杭口集团占项目股权比例51%及以上，蒲公英合伙企业持股9%—20%，当地医生团队持股30%—40%。

蒲公英计划主打种植、正畸、儿科业务，但从财报来看，目前蒲公英分院仍处筹建或培育期。2022年上半年，公司存量医院口腔门诊人次101万、蒲公英分院为24万，前者同比下滑，后者同比增长1.67倍；接诊人次的大幅提升下，蒲公英分院口腔医疗服务收入1.67亿元（总收入1.71亿元），存量医院为9.71亿元，前者占比不到两成。

根据三季报，今年前三季度，该公司存量医院门诊人次同比下降1.7%；蒲公英分院就诊人次未见披露，报告期内贡献营收2.98亿元，增速仍超1倍。但新增蒲公英分院的净利率8.5%，上半年蒲公英分院净利率5.5%，盈利能力与收入规模都待提升。

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