1989年初，天皇裕仁驾崩，昭和时代告终，明仁天皇即位，平成时代开始。转过年来，海湾战争爆发，石油暴涨，日本经济泡沫破灭，

1989年，日本股票市场和房地产市场的疯狂增长堆积起来的经济泡沫使日本当局开始意识到经济危机的严重性，日本银行开始实行金融紧缩政策，并且开始强行调节房地产市场的降温行为，直接点燃了日本地产行业的火药桶。房价3个月暴跌65%，成交萎靡、银行贷款断供，突如其来的金融政策紧缩使得股票和房地产价格迅速下跌。导致日本的房地产、股市等行业全面崩溃。房价崩溃前，日本人大多耗尽了自己的积蓄，还跟银行贷了很多钱买房的，随着房价的越来越高，很多日本人一跃成为了身价过千万的富人，尽管每月仍面临着巨额的房贷，但是一想自己的身价，每天还是很有动力，感谢每一天的美好。一夜间，日本的楼市泡沫破灭，大量日本房地产公司，银行、企业相继破产，数以万千的千万富翁变成了千万负翁，自杀、破产集中爆发。

1991年日本离婚率暴涨，很多日本人通过离婚的形式保全妻子与孩子的财产，日本黑帮即利用机会，兼并企业、社团，扩大规模。很多因为破产而离婚的中年妇女和赶上坏时代的女毕业生，被迫选择了一条来钱快的日本色情行业。整个日本普通民众的生活惨不忍睹！

众所周知，日本在19世纪末的（甲午战争）和20世纪初的（日俄战争）胜利后跻身世界列强。在军国主义意识支配下实行更加疯狂扩张侵略中国和亚洲各国的政策，最终日本的疯狂表现在二战中为自己争取到全世界第一个也是目前唯一一个享受过使用2颗核弹物理高温超渡几十万日本人的国家！二战后，美国几十万军队单独占领和管制日本，在1950年之前，美国对日本的经济发展进行限制，日本连对正常的外贸易都无法进行。当时的日本由于被封锁，急缺燃料和食物等物资。东京街头经常会看到在垃圾箱里翻找食物的儿童。为了生存，许多日本女性甚至下海去服务美国大兵。

被誉为日本"太上皇"的麦克阿瑟在日本进行了大刀阔斧的改革，经过改革后的日本建立了全新的政治经济体制，并放弃了军队。新的政治经济体制确立了日本经济起飞的政治基础，放弃军队则让日本政府减少了军事负担，可以全心全意发展经济。

麦克阿瑟跟日本天皇

1950年6月朝鲜战争爆发后，美国开始大力扶持日本。美军士兵及随军家属的后勤保障几乎全由日本企业供应，日本经济开始逐步恢复，许多在二战后已经濒临倒闭的工厂再次焕发了活力。这场战争不仅让日本赚到了第一桶金，更重要的是让日本的工业全面复苏。

随着美国与苏联的争霸已经愈演愈烈，美国需要可靠的盟友协助自己在东亚地区围堵苏联，美国对日本的控制开始放松。在五六十年代的几次战争中，日本依靠大量的军事订货，获得了巨大的利益，顺着第三次科技革命的东风，日本赶上了这一波机遇期，战争利润被投入了经济发展。在美国扶持和日本自身的努力下，日本经济从1955年开始进入高速增长期。在70年代末期、80年代初期，日本的经济总量，先后超越了苏联、西德，成为了世界第二大经济强国，仅次于美国。在日本经济鼎盛时期，日本的经济总量达到了美国的70%。上世纪80年代，日本汽车产量突破1100万辆，首次超过美国，跃居世界第一。日本物美价廉产品广泛出口海外，美国20%的半导体器件，30%以上的汽车，50%以上的机床等都是日本货。让日本赚到盆满钵满。1980年，日本进入了“万亿富翁俱乐部”。

五六十年代美军士兵在日本大力扶持日本人

1985年日本GDP达到1.4万亿美元，财政积蓄和外汇储备合计545亿美元，对外净产为1298亿美元，美国对外债务却只有1114亿美元，日本取代美国成为世界上最大的债权国。当时的美日贸易,美国逆差,日本顺差,美国面临贸易赤字+高通胀导致财政赤字，得“双料赤字”泥沼不可自拔。

美国为了让美元贬值增加产品的出口竞争力，消除贸易逆差状态、联合英国，法国，德国，日本这五个世界经济强国在美国纽约广场饭店共同达成并签署了“广场协议”。很多人把1991年日本楼市泡沫破灭归咎是“广场协议”其实这是很粗陋的想法。简单地说，这个协议的内容就是大家一起让美元贬值。因为美国从70年代以来对外贸易一直处于贸易逆差状态。贸易逆差就意味着财富不断外流，这导致美国财政赤字越来越严重，美国的压力越来越大。因此美国才想要美元贬值，这样就能增加出口，减少进口，财富就能流入到本土，财政赤字压力就能缓解。很多人会觉得这个协议只对美国有利，因为四个国家和美国贸易量非常大，美元贬值，会给这四国出口贸易带来了压力，经济也会受到一定的影响。英国，法国，德国，日本四国根本不会签署这样的协议。

五国签署《广场协议》

但事实上，美元贬值不仅对美国有好处，对这四国也有一定的好处。如果对这些国家没好处的话，这些国家根本不会签订这个协议。首先四国需要联合起来维持美元的稳定。虽然美国于1973年宣告结束《布雷顿森林体系》。但美国当时建立的美元为世界货币。各国货币和美元挂钩，美元和黄金挂钩的世界经济体系并没有真正瓦解。美元世界货币的地位还是非常牢固。而在这个体系内日本、德国、英国、法国都是受益者，他们在这个体系里获得了很多好处。

正因如此，二战结束后，这些国家经济才能迅速增长。现在美元出现了危机，如果这种危机继续持续下去的。美元建立的经济体系极有可能会崩溃，甚至会瓦解。不管是哪一种，西方国家经济发展都会受到影响，到时候这些国家经济再想发展这么快估计会非常难。即使有其他国家建立起新的经济体系，这些国家也未必是受益者。所以他们才愿意联手帮助美元渡过难关。

《布雷顿森林体系》

其次，美元一旦贬值对四国对外投资有很大好处。世界各国都认可美元，美元一旦贬值，就意味着本国货币可以换更多的美元。到时候对外投资的成本可以更低。以日本为例，之前在亚洲投资一个厂要花1亿日元，现在由于美元贬值，可能只要8000万甚至更少的日元就能建成了。投资的金额明显减少，但建成的东西还是一样的。这在很大程度上有利于各国对外资本扩张。从后来的数据看，广场协议签订之后，到80年代末，日本拥有2850亿美元的美国直接资产和证券资产，控制了超过3290亿美元的美国银行业资产，控制了加利福尼亚州银行业资产的25％以上及其未清偿贷款的30%，在美国拥有的不动产超过欧共体的总和，购买了30～40％的美国财政部债券，占有了纽约股票交易所日交易量的25％。

华尔街传出“纽约沦陷”的惨叫，美国众议员也惊呼：“美国正变成日本的殖民地”德国、英国、法国也在不断增加对外投资，这也让他们的确赚到了不少钱。

《布雷顿森林体系》美元跟黄金挂钩

第三，各国需要调整本国的发展模式。二战结束后，西方各国经济进行了近三十年的高速增长，西欧和日本、北美这些国家经济都在高速发展。各国经济发展看起来一帆风顺，不过当1973年第一次石油危机爆发时，各国经济都受到了重创。因为这些国家当时发展主要靠对外贸易，对外贸易是这些国家经济发展最主要的方式。不过这种经济发展方式容易受到国际上其他国家的影响，不稳定性非常大。这次石油危机之后，西方各国都想逐渐改变经济发展展方式，想要扩大国内经济的发展。如果美元升值的话，这些国家对美国的出口就会急剧下降。到时候国内的企业就要找新的市场，而最方便、最安全的就是国内市场。而且日本、德国、英国、法国四国人口都不少，国内市场也很大。

所以他们就会扩大在国内的投资，这样就更能促进国内的发展。可以说，这些国家想要借着美元贬值的机会来改变经济发展方式。这也是他们签订广场协议的原因之一。

《广场协议》

所以在协议签订之后，各国都开始为美元贬值做出努力了。日本、德国、英国、法国由于之前和美国贸易一直处于贸易顺差，手中有大量的美元。这些国家大量对外抛售美元，国际上美元一旦多的话，就会不值钱，美元就逐渐贬值了。美元贬值之后，其他国家货币对美元来说就在不断升值。以日元为例，1985年9月，日元汇率在1美元兑250日元左右，在“广场协议”生效后不到3个月的时间，快速升值到1美元兑200日元附近，升幅20%、。短短两年内，美元对日元和德国马克贬值幅度超过50%，对于英镑和法郎的贬值也接近50%。日元升值了就要影响出口，日本跟德国同样是出口大国，但日本并没有很好地找到市场，或者跟德国一样利用这次机会把国内剩余的大量资金投资到升级实业，严格控制房地产和大宗商品的资产泡沫、而是把国内剩余的大量资金投入房产市场和股票市场。

当时日本政府希望快速解决国内资金过剩的问题，加大刺激国内消费市场发展。于是日本银行提供了非常宽松与优待的政策。大量发行日元，同时降低贷款的标准，利率持续下降。此外，日本各个银行开始为土地开发商担保，向开发商大量放款。由于缺乏各种监管机构和措施，大量的活动资金都流入了日本的房产市场和股票市场。也吸引了大批国际资本涌入日本大肆投资。从而大大刺激了消费需求。

《广场协议》

资本永远是逐利的，在经济持续向好的时代，资本永远都会先涌入楼市和股市。在1986年到1989年这三年之间，日本国内房地产的价格，整整比之前翻了好几番。当时的日本股市、基金等交易市场因而也热火朝天，家庭主妇和老嫗老翁都在炒股，而且一般都是只赚不赔。毕竟那个时候的日本，没有一支股票是跌的，全线飘红。

日本银行现金太多，为了让这些钱产生效益，日本银行开始大量发展贷款。许多信贷员为了完成信贷任务，甚至上门求着客户贷款。由于当时日本银行利息很低，加上楼市和股市都在疯涨，买下的房子第二天就能翻一倍甚至数倍，许多人禁不住诱惑，纷纷贷款炒房。日本楼市开始不断升值，东京的地价甚至高达平均一平一千多万日元的程度，东京银座更是一平一亿两千万日元，被戏称为“世界最昂贵的地方”。更有日本媒体在1989年说过：东京的地价足够买下整个美国。

日本楼市

日本企业为了财务报表好看一点，日本企业放弃主业，专心炒外汇，当时几乎所有的日本企业都成立了外汇部。有钱任性的日本企业在海外开始了豪购，三菱公司出资8.46亿美元收买了被称为美国“富有的标志”和“美利坚的标志”的纽约洛克菲勒中心51%的股份；索尼公司斥资34亿美元买下被称为“美国灵魂”的好莱坞哥伦比亚电影公司。松下公司出资61亿美元收购了美国环球影业公司；美国广播公司大厦失守；花旗银行总部大厦易帜；莫比尔室友公司总部大厦沦陷，自信膨胀自傲为大的日本人以为日本经济增长前景不可限量；甚至放出豪言称：五年之内要买下半个美国，然后再以租赁的方式高价租给美国人。

美国纽约洛克菲勒中心

日本股票市场和房地产市场的疯狂增长，钱来得实在太快，日本人开始变得不再保守，开始大肆享受奢侈。在1990年之前，日本年轻人中流传一个词，这个词是"刹那主义"，这个词的意思就是人生苦短，今朝有酒今朝醉。

当时日本上班族下班后吃最贵的神户牛排，穿最贵的定制西装，德系汽车成为标配。高尔夫迅速平民化，高档跑车在街上成群结队。每个人站在街上都用1万元的纸币（大约800元人民币）毫不在乎地拦出租车：停车这钱就不用找了。不夜城东京车水马龙，歌舞升平，灯红酒绿，一派繁荣。大大小小的酒吧、夜总会都挤满了来喝酒调情的人。夜店里的见面礼是金表，卡座里用来擦汗的是现钞。 学校毕业生没毕业就有企业成群结队来招聘，甚至打出了预付半年工资的条件。在海外，众多的日本人横扫美国、欧洲与大洋洲当时的七成奢侈品。有日本富豪花20个亿收购毕加索原作，用几百上千亿日元抢购欧洲的历史文化名城古堡。全球各地度假胜地的沙滩上，躺满了各种黄皮肤黑头发的日本人，日本进入全民豪奢模式。

歌舞升平的日本生活

那个时候，多数日本人都过着富足生活，并坚信股价只会涨不会跌，地价只会升不会降，“不买房再等30年……”（谁知道是买了房后悔30年）。却从没人想过凭空出现的巨额财富有一天会化为泡影，浑然不知灾难已在身后。1989年，日本的非生产性贷款为37%，生产性贷款仅为25%。日本政府开始意识到没有实业支撑下的虚假繁荣，终究是”泡沫“，无论如何膨胀，都还是泡沫。日本政府在面对危机时，再次作出了错误的决策。从1989年5月开始，日本央行连续3次提高贴现利率。在短短一年多的时间内，日本银行利率从2.5%上调至海湾战争前夕的6%。但此时日本银行施行紧缩货币政策，为时已晚。直到1990年8月底，日本经济泡沫破裂，股票开始暴跌， 1991年，房价开始下跌。日本经济开始进入漫长寒冬。

日本股市暴跌

当我们重新审视日本那段“失去的十年”时，我们会发现英法德怎么就没有像日本一样，搞出缓慢衰退的十年？也没有听说过什么失去的十年。1985年签订广场协议之后，日本的经济继续增长，直到1995年达到顶峰。日本GDP增长3倍多，四国货币都升值了，怎么就你日本一个国家掉坑里？其实当时英法德三国正确控制住资产泡沫，《广场协议》就利大于弊；唯独日本沉溺于财富泡沫，《广场协议》就弊大于利。正所谓祸福无门、唯人自招。所以这是日本自己迎来经济缓慢衰退失落的几十年。不存在美国威逼日本签订《广场协议》导致经济泡沫破裂的阴谋论.

《广场协议》

参考资料：

《战后日本经济》《全球通史》《广场协议》《日本经济史》《日本的抉择》

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