本报记者 董曙光 北京报道

11月5日上午，首届中国国际进口博览会在上海开幕，国家主席习近平在开幕式主旨演讲中宣布，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。

多位资本市场行业人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，在上交所设立科创板并试行注册制改革，对于整个资本市场制度的完善，具有试验田和先行者的作用。对市场而言，具有积极意义，但也要考虑一个问题，因为深圳已经有创业板，从深圳创业板的运行情况看，应该说是有成绩的，但也存在一些需要关注的问题。此次在上交所设立科创板，要有更好的市场定位和相应的制度安排，其中包括注册制以及注册制配套的一些具体要求，这些建立起来以后，才能够真正发挥科创板的作用。

配套制度仍需完善

“建设具有全球影响力的国际金融中心和科技创新中心，是党中央赋予上海的两项重大战略任务。设立上海科创板就是贯彻落实有关部署。科创板将成为一个产业特色鲜明、制度创新先进的全新专业化资本市场板块，也让许许多多创业者梦想成真。”同济大学财经研究所所长、同济大学国家创新发展研究院副院长石建勋向记者表示。

石建勋说，科创板是上海金融服务科技创新中心建设的一个重要载体，既要长远谋划，更要立足当前下功夫。同时，科创板试行注册制改革，对于整个资本市场制度的完善，具有试验田和先行者的作用，有利于中国资本市场制度的不断完善，市场规模和质量的不断提高，投资者更好地分享科技创新发展的红利。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受记者采访时表示，上交所设立科创板并试点注册制，这是A股IPO体制市场化改革的重大突破，它将极大地助推上交所国际化进程，并在上海国际金融中心建设中发挥关键性重要作用。

北京市安理律师事务所盛芝然律师表示，设立科创板并试点注册制，充分表明国家对创新创业及科技企业的支持，着力将科技创新和技术强国的理念在资本市场的层面落地，助力科创型企业走向多层次资本市场，也为未来全面推广和实施注册制提供相关经验。同时，这一举措将实质推进上海逐渐成为全球的金融中心和科技创新中心，为我国提供良好的国际金融环境。

“对市场来讲，当然是有积极的意义，无论是对完善我们的多层次的资本体系，还是对投资者的选择来讲，都有积极的意义。同时对于我们整个产业结构的升级换代和创新能力的培育来讲也有一定的意义。”中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军告诉记者，但是要考虑到一个问题，因为在深圳我们已经有创业板，从深圳创业板的运行情况来看，应该说它有成绩的，但是也存在一些需要关注的问题。如果再增设一个科创板，要有更好的市场定位和相应的一些制度安排。其中包括注册制以及注册制这样配套的一些要求，这些都建立起来以后，才能够真正发挥科创板的作用。

事实上，在上海设立对科技创新企业的这种板块一直有呼声，但是为什么在这个时候正式提出来，而且通过总书记的讲话提出来？

赵锡军表示，这主要是国内的公司内部结构需要调整，我们经过一个新的发展阶段，这个发展阶段是以高质量的发展为导向。高质量的发展，质量体现在什么地方？主要体现在公司研发能力和竞争能力上，这是最重要的表现，要有相应的抓手。

科创板实际上从资本建设的角度来讲，就是为这种高质量发展的企业，代表性的企业来提供一些平台和渠道，让它们能够展现出什么是高质量发展导向。

从国际环境来讲，我们面临着相对越来越复杂的国际环境，中国怎么样在五大国际环境中间能够更好的来调配资源？它要有相应的一些举措，科创板可能就承担着这么一个角色、一个形象、一个传递信息的一个角色。

华韶基金合伙人张柯锋向记者表示，科创板试点注册制，就是事实上的“定向注册制”，定向给科创企业、中小企业输血，是非常有智慧的制度设计，当然需要更具体的法律、监管制度等同步跟进。

或提振A股市场信心

记者注意到，5日下午，证监会负责人就设立上海证券交易所科创板并试点注册制答记者问时表示，2015年12月全国人大常委会对实施股票发行注册制已有授权，在科创板试点注册制有充分的法律依据。几年来，依法全面从严监管资本市场和相应的制度建设为注册制试点创造了相应条件。同时，注册制的试点有严格的标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实全面，更加注重上市公司质量，更加注重激发市场活力，更加注重投资者权益保护。

谈起设立科创板的背景，盛芝然律师认为，一是由于我国金融环境进一步开放和建设多层次资本市场的需要。二是我国经济发展模式从重视规模、数量到重视结构、质量的转变，客观上要求通过科技创新激发企业活力。三是我国中小企业特别是民营企业融资难的困境长期以来无法得到有效缓解。四是A股的持续下跌和不稳定导致的市场悲观情绪蔓延。

那么，在上交所设立科创板并试点注册制将对资本市场带来怎样的影响？

张柯锋告诉记者，长期与总体而言肯定是利好，但不同时期、不同参与主体还是有不一样的影响，而且法律、监管等市场基础设施需要快速跟上。

“总体而言有利于金融支持实体企业，尤其是支持中小企业与科技创新型企业，社会财富分配规则将更加有利于个人的创新与努力，未来更多的财富标志物（股票）将会以脑力创新的新经济做支撑而不是矿产、土地等资源做支撑的老经济，这将大大鼓舞整个社会的创新氛围，会有更多市场资源向科技创新倾斜。”张柯锋说，对不同参与主体而言，对科技创新企业、专注早中期科技型企业投资的一级市场私募股权投资机构而言都是大利好；对于二级市场参与者，短期因为扩容或会资金承压，但长期来看肯定是利好，因为新上市的都是成长性企业，而不是以前的成熟性企业，二级市场投资者可以更多的企业成长红利。

赵锡军表示，从目前来讲，大家可能有两个方面比较关注，第一个是会有新的板块和一个制度安排，大家可能会很有兴趣，会有不少的企业和投资者对此感兴趣，对它的运行也会很关注，关注它会怎么样运行。第二个就是它的运行结果怎么样，是不是真的符合我们开始设计的初衷，还是说它还有什么样的新的变化？大家可能更着重考虑的是后者，因为在我们已经有了创业板，而创业板的运行大家并没有是说像预期的那么理想，大家会有疑虑。所以怎么样把它做好，把好的事情做好，我想是更多要考虑的。

盛芝然律师认为，设立科创板一是有利于增强我国A股市场投资者的信心，激发市场活力。二是扩大了科技型企业的融资和投资退出渠道，并有利于完善我国多层次资本市场的建设。三是不断提升我国资本市场的吸引力及国际影响力，对冲国际资本市场特别是港股、美股传导的市场压力。

（编辑：吴可仲 校对：翟军）

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