央视财经（《市场分析室》）

时隔5年，两个新的股指期货品种上证50和中证500股指期货，将于4月16号登录中信所，与现有的沪深300指数相比，上证50股指期货代表超级大盘股和金融股；而中证500股指期货则为更多的中小盘股代言。目前在杠杆牛和改革牛的助推下，A股主要指数在过去的三个季度中涨幅接近翻倍。此时推出的两个股指期货新品种，是否会成为中小股票的大杀器？是否会给市场带来大震动呢？4月14日，光大期货高级研究员王红英做客《市场分析室》，在提到如何评价上证50和中证500股指期货对市场的影响时，王红英认为，短期会引起市场震动，但是从长期来看，2015年反而是大蓝筹一个价值投资的开始。

光大期货王红英：2015是大蓝筹价值投资的开始

王红英：就像这次不期而遇的历史性的牛市，我想很多人都没有很好的去理解这个市场，对于这个市场理解，可能更多的需要我们一个大的眼光，更长的一个战略，比如说从一个国家的战略层面、从全球的中国的产能的输出，包括我们新技术革命的角度去理解这么一个市场。从这个角度来看的话，可能我们现在这个创业板，甚至包括我们中小板目前这个估值，的确达到了90多倍、50多倍这么一个水平，从最典型的美国市场来看，基本上创业板达到90几乎就是一个暴跌的开始。但是中国的市场我们也看到，它的基数是比较大，再一个就是相对我们现在的这种整体市场的估值，跟美国相比，与欧洲相比并不是特别高，那这也让我们看到了，包括港股，实际上它所有的定价都是按照我们整个国内的A股市场的定价，来突然产生这个拉升所谓的估值的修复。

所以从整体的角度来看的话，我们认为未来的这种创业板，尽管从各种各样的数据对比来看似乎存在一定的泡沫性，包括就是我们上市有一定的对冲的作用会显现；但是长期来看，可能这种创业板，甚至包括中小板它的这个估值，我个人认为它还会有一个成长的空间。但是与创业板、中小板不同的，就是我们现在这种大蓝筹，比如我们现在中证500它基本上是一些中小板为主的，但是我们的上证50股指期货构成可能40%左右它都是由银行类的这些构成，那么我们现在“一路一带”它在很多的项目出来之后，大量的银行的输入、银行利息的收入，包括多元化的一些业务的开展。所以我想在我们估值相对比较低的大蓝筹，未来会迎来一个比较好的发展机遇。所以我总结一句话来讲，如果说2010年、2011年是我们创业板的开始，2012年、2013年是我们中小板的这种启动，我想2015年有可能是我们大蓝筹的一个价值投资的一个开始。

南方基金杨德龙：建议投资者从创业板中小板转战到主板

沪深股指震荡加剧，4100点失而复得，疯狂的B股出现分化，高铁龙头个股再度涨停，如何看待牛市氛围中的A股？股指期货又添信品，中小盘股迎来对冲工具，强势的A股、倔犟的创业板，将如何面对新期指上市考验？4月14日，央视财经频道《市场分析室》连线南方基金首席策略分析师杨德龙，在被问及如何调整持股比重时，他给出的答案是：投资者应从创业板、中小板转战到蓝筹主板上。

杨德龙：最近我也是发了一个策励文章，建议投资者从创业板转战蓝筹股，因为创业板确实是涨幅过多，现在无论是从市盈率还是市净率，甚至市销率来看呢，都是显得泡沫非常明显，一旦回调的话，可能短期内就有一个比较大的跌幅，这时候可能应该适当地做一些获利了结，然后转战到蓝筹股上。蓝筹股虽然已经涨了一拨，但整体来看现在沪深300的市盈率没有超过20倍，还是相对来说比较合理的一个估值，并没有呈现出泡沫化，这种情况之下下一步市场上涨可能更多的还是这些有价值蓝筹股的上涨，风险并不是很大；如果说市场真的出现一个10%左右的回调，那可能这些大盘蓝筹的回调幅度是低于10%的，但一些小盘股有可能回调30%以上。所以在这种情况之下，我建议投资者还是要从创业板、中小板转战到蓝筹主板上，主板整体的安全性是比较高的。

品今资产张雷：散户勿参与股指期货 闭眼买低估值股

上证50和中证500股指期货即将上市交易，A股的投资人是要用好这些对冲工具呢，还是说因为它的杠杆率比较高，做不好的话，反而会把你的收益吞噬掉？个人投资者接下来将何去何从？4月14日，品今资产管理公司权益投资总监张雷做客《市场分析室》，他认为股指期货风险巨大，建议散户继续购买低估值股。

张雷：我想对于大多数个人投资者的话，可能这个500期货也好、50期货也好，可能他的参与价值并不是特别大。这可能是一个机构很好的一个对冲工具，这里面投资者要关注那种投机的风险，如果有人拿了很多小票的话，他完全可以卖小票增持股指期货，来由单日或两日获得一个暴利的机会，如果这样的话，很可能会导致指数一两天的一个大跌，所以这里面的话我们小心投机的一个风险。这里面我想稍微提示一下，就是很多股民开户之后，觉得股指期货是一个暴利的工具，我建议大家千万不要参与这个，如果你不懂的话，这里面可能风险非常大的。

还有就是因为很多资金还在涌入，所以我们把新三板、港股、B股、中贷股全给搞活了。我想在二季度的时候我曾经提出一个策略叫什么呢？叫闭着眼睛买低估值、睁着眼睛买创业板，因为低估值来讲的话，包括像银行、地产、交建、高铁、核电等等，它们都有催化剂，比如说金融股里面银行股可能有一个分拆，比如说有一个国企改革，再比如说地产，我们看到了房地产新政，还有后续很多政策是可以期待的；高铁，南车北车涨得也非常好。所以这里面的话我想蓝筹股本身估值就比较低了，如果有催化剂的话，会给它们“锦上添花”，所以说二季度是配置蓝筹股的一个很大时间的节点。当然对于成长股来讲的话，除非对这个股票非常地了解，可能精挑细选，否则的话还是应该谨慎一点。

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